3 développements clés pour l’industrie crypto lors de la première semaine de la nouvelle administration américaine

Janvier 2025 – Comme prévu, la nouvelle administration américaine et la Securities and Exchange Commission sous une nouvelle direction (quoique par intérim), ont rapidement montré une position plus favorable aux cryptomonnaies que l’administration précédente. Trois développements clés de la première semaine de la nouvelle administration soulignent ce changement de paradigme.

1. Le 23 janvier, la Maison-Blanche a publié le décret exécutif Strengthening American Leadership in Digital Financial Technology,1 pour « promouvoir le leadership des États-Unis dans les actifs numériques et la technologie financière ». L’ordre crée le Groupe de travail présidentiel sur les marchés d’actifs numériques, présidé par David Sacks, le tsar de l’IA et des cryptomonnaies du président, et composé de représentants de diverses agences fédérales, dont la SEC, la Commodity Futures Trading Commission, le Département du Trésor et le Département de la Justice. Le décret exécutif établit le calendrier suivant pour le Groupe de travail :

• Dans les 30 jours suivant l’ordre, le Groupe de travail doit « identifier tous les règlements, documents d’orientation, ordres ou autres éléments affectant le secteur des actifs numériques » ;

• Dans un délai de 60 jours, les agences représentées dans le groupe doivent « soumettre au président des recommandations concernant la question de savoir si chaque règlement, document d’orientation, ordonnance ou autre point identifié doit être révoqué ou modifié, ou, pour des points autres que les règlements, adoptés dans un règlement » ; et

• Dans les 180 jours, le Groupe de travail « proposera un cadre réglementaire fédéral régissant l’émission et l’exploitation des actifs numériques, y compris les stablecoins, aux États-Unis », en tenant compte des « dispositions relatives à la structure du marché, à la surveillance, à la protection des consommateurs et à la gestion des risques ».

Le décret exécutif du 23 janvier interdit également généralement la création d’une monnaie numérique de banque centrale (CBDC) — un actif numérique qui pourrait potentiellement concurrencer les stablecoins.

2. Le 21 janvier, la SEC, sous la présidence par intérim de Mark Uyeda, a signalé un changement clair d’une régulation axée sur l’application de l’industrie de la crypto vers une plus grande clarté réglementaire. Dans son communiqué de presse intitulé « SEC Crypto 2.0 » 2, la SEC a annoncé le lancement d’un groupe de travail sur la crypto de la SEC pour développer un cadre réglementaire « complet et clair » pour les crypto-actifs. La commissaire de la SEC, Hester Peirce — surnommée « Crypto Moman » en raison de sa résistance virulente à la régulation menée par l’application de l’application de l’industrie crypto — dirigera ce groupe de travail. Le communiqué de presse de la SEC note que, « [d]à ce jour, la SEC s’est principalement appuyée sur des actions d’application pour réguler la crypto de manière rétroactive et réactive, adoptant souvent des interprétations juridiques nouvelles et non éprouvées en cours de route », ce qui a entraîné une « confusion sur ce qui est légal ». Le but du groupe de travail est de « tracer des lignes réglementaires claires, fournir des voies réalistes vers l’enregistrement, élaborer des cadres de divulgation sensés et déployer judicieusement les ressources d’application ». Le communiqué de presse ne précise pas de calendriers précis pour le groupe de travail, mais précise que cette initiative prendra du temps.

3. Conformément à la nouvelle approche apparemment plus libérale de la SEC concernant les crypto-actifs, le 23 janvier, le personnel de la SEC a abrogé le Bulletin de comptabilité du personnel (SAB) n° 121. 3 SAB 121, publié en 2022, exigeait que les entreprises déclarant des informations financières à la SEC inscrivent les actifs crypto des clients sur leurs propres bilans plutôt que comme des actifs détenus hors bilan — augmentant ainsi le bilan du dépositaire. Le SAB 121 était généralement compris comme décourageant les banques d’offrir des services de garde d’actifs numériques, car les bilans gonflés par les cryptos soumettraient les banques à des exigences de réserves de capital plus élevées. 4 La récitation de SAB 121 pourrait ouvrir la porte à de nouveaux participants en garde et à augmenter l’activité de garde.

Ce changement d’approche administrative et d’agence envers les crypto-actifs va considérablement stimuler l’industrie des actifs numériques aux États-Unis. Mais le diable sera dans les détails du cadre réglementaire qui sera finalement établi. La réglementation fédérale pourrait clarifier la portée de la surveillance des différentes agences sur le secteur, et l’élaboration des règles et directives de la SEC pourraient apporter des éclaircissements sur des questions juridiques de premier plan, telles que le savoir si et quand les transactions impliquant des actifs numériques constituent des « contrats d’investissement ». Avec son groupe de travail Crypto 2.0, la SEC a déjà signalé un changement important par rapport à la régulation axée sur l’application de la loi dans ce secteur.

1. Renforcer le leadership américain dans la technologie financière numérique – La Maison-Blanche.

2. SEC.gov | SEC Crypto 2.0 : Le président par intérim Uyeda annonce la création d’un nouveau groupe de travail sur la crypto.

3. https://www.sec.gov/regulation/staff-interpretations/accounting-bulletins/old/staff-accounting-bulletin-121 ; SEC.gov | Bulletin comptable du personnel n° 122.

4. Lettre au président Biden concernant : « Bulletin de comptabilité du personnel n° 121 » (H.J. Res. 109) | Association des banquiers américains.