Le DOJ annonce un processus d’examen simplifié des fusions

Le 24 juillet, le département de la Justice des États-Unis a annoncé son intention de simplifier son processus d’examen des fusions, dans le but d’alléger la charge des parties faisant l’objet d’enquêtes sur les fusions. Ce changement devrait réduire significativement la charge de conformité pour certaines parties à certaines transactions, principalement grâce à une approche plus ciblée des demandes de documents.

Contexte

Pour les transactions atteignant certains seuils monétaires, les parties doivent déposer des formulaires de notification préalable à la fusion en vertu de la loi Hart-Scott-Rodino (HSR Act) afin de permettre au DOJ et à la Federal Trade Commission des États-Unis d’examiner la transaction pour détecter un préjudice potentiel à la concurrence. Si les agences identifient des préoccupations antitrust, elles peuvent envoyer des demandes étendues aux parties pour obtenir des informations et documents supplémentaires. Le respect de ces Secondes Demandes est généralement très contraignant et coûteux, coûtant plusieurs millions de dollars et retardant la clôture de plusieurs mois.

La pratique du DOJ ces dernières années a été de publier des Demandes de Seconde Demande générales couvrant un large éventail de questions et d’exiger une conformité substantielle à la Deuxième Demande complète avant de résoudre son enquête. Plutôt que de publier une Deuxième Demande large dès le départ, le DOJ prévoit désormais d’émettre des Demandes de Seconde Demande plus ciblées dans certaines transactions. Ces demandes ciblées prioriseront les questions et préoccupations concurrentielles que le gouvernement estime susceptibles de déterminer le résultat de l’enquête. Le gouvernement s’attend à ce que, dans certains cas, la priorité de ces questions décisives permette aux responsables du DOJ de résoudre leurs préoccupations antitrust et de valider la transaction de manière accélérée.

Impact sur les parties en transaction

Bien que le DOJ ne prévoie pas d’utiliser cette approche ciblée à chaque transaction, cette nouvelle approche reflète l’approche favorable aux accords de l’administration actuelle en matière d’application de la loi antitrust. Les parties qui auraient pu faire face à des demandes secondes lourdes peuvent au contraire constater qu’elles peuvent résoudre les enquêtes de fusion avec le DOJ dans un délai nettement plus court et à un coût réduit. L’impact sera le plus important pour les opérations présentant des préoccupations antitrust étroites affectant un nombre limité de produits ou de marchés géographiques et qui sont donc susceptibles de résoudre par des demandes ciblées de documents et d’informations. Le DOJ et la FTC ont utilisé par le passé une approche similaire de « rapide examen » pour certaines transactions de manière informelle, ce qui a souvent permis de réduire considérablement le délai nécessaire pour la révision de la fusion.

Hughes Hubbard & Reed suit de près ces évolutions et fournira des mises à jour supplémentaires concernant tout changement dans l’approche du DOJ concernant le processus d’examen des fusions. N’hésitez pas à contacter les avocats listés ci-dessous si vous avez des questions ou souhaitez des conseils supplémentaires.